美國總統特朗普今年以來在短時間內接連向多個國家放話加徵關稅，短短兩周內涉及約10個國家。多名經濟學者與政策研究人士警告，這種「先威脅、再撤回」的反覆做法，正削弱美國作為貿易夥伴的可信度，並可能推動其他經濟體加快建立不含美國的新貿易圈。

澳洲前央行董事、經濟學者沃里克・麥基本指出，美國過去被視為可靠貿易夥伴，如今卻變得難以預測；他亦強調，美國約佔全球貿易15%，即使體量龐大，也並非全球貿易的唯一核心。

報道整理特朗普政府近期威脅措施包括：1月18日宣布擬對八個歐洲國家加徵10%關稅，原定2月1日起生效，並計劃於6月1日提高至25%，直至就格陵蘭相關安排達成交易。涉事國家包括丹麥、挪威、瑞典、法國、德國、荷蘭、芬蘭與英國。不過，特朗普其後在與北約秘書長呂特就格陵蘭達成「未來協議框架」後，撤回原定2月1日實施的關稅。

1月25日，特朗普又警告若加拿大推進與中國的貿易安排，將對加拿大商品加徵100%關稅。相關背景是加拿大把中國電動車進口稅由100%下調至6.1%，但同時設立年度進口上限：2026年為49,000輛，並於2030年前提高至70,000輛；作為交換，中國把加拿大芥花籽關稅由84%下調至約15%。

特朗普政府同時點名南韓，指其延遲落實去年公布的貿易安排，威脅把南韓關稅由15%提高至25%，涵蓋汽車、木材及藥品等產品。

研究人士指出，貿易政策的衝擊不像金融市場那樣「即時可見」，通常要更長時間才反映在價格、投資與就業上。有政策研究機構引用英國脫歐的長期研究作類比，估算到2025年，脫歐令英國GDP減少6%至8%，投資至少減少12%，就業與生產力亦下滑約3%至4%。麥基本亦表示，關稅的短期衝擊像骨折，長期影響更像慢性病，可能透過推高物價、削弱投資與拖慢增長逐步擴散。

悉尼科技大學經濟學者羅伊・格林則警告，美國在當今多極世界不再能像戰後時期那樣主導全球貿易秩序，若持續以關稅施壓，反而可能把自己推向更孤立位置，並加速其他經濟體抱團形成新的貿易集團。

報道指出，近期多項大型貿易談判出現突破，歐盟與南美「南方共同市場」（Mercosur）達成協議，預計到2040年歐盟對該區出口可增加近40%；歐盟亦與印度達成協議，預計到2032年歐盟對印度出口可翻倍。格林認為，這些談判多拖延多年，如今在特朗普關稅政策陰影下加速收尾，且多數不包含美國。

不過，分析亦提醒，全球要在金融層面「繞過美國」並不容易，美國國債市場與美元仍具主導地位。但市場已出現分散風險的跡象：部分原本是美債主要買家的國家，開始把配置分散至其他貨幣資產，包括澳元與澳洲公債，並伴隨美元走弱。報道亦提到，全球央行增持黃金的速度近年上升，甚至出現自1996年以來首次「新增黃金儲備多於新增美國政府債務持倉」的情況，其中以中國與印度的動向最受關注。

麥基本指出，美國債務壓力上升，使其更依賴全球資金持續買入美國政府證券；一旦投資者對持有美債的意願下降，美國融資成本與宏觀風險都可能隨之增加。

(Reuters: Jonathan Ernst)