2026年08月06日 10:30 發布
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當澳洲政府決定由2027年7月1日起，以通脹指數化取代50%資本增值稅折扣，並引入最低30%資本增值稅率後，投資者開始重新比較不同投資架構的稅後回報。
其中一種過去較少受到一般投資者注意，但近期重新成為財務規劃焦點的工具，就是 投資債券——Investment Bond。
投資債券並非普通定期存款，亦不一定只投資傳統債券。它是一種由人壽保險公司發行的稅付投資架構，可投資於股票、固定利息、物業、多元資產及其他管理基金。
新的CGT規則主要影響個人、信託及合夥企業持有的資產，但並不直接改變投資債券現行的人壽保險公司稅務制度。
投資債券內的收益由發行機構按相關人壽保險公司稅制處理，名義稅率最高為30%；計及股息抵免及海外稅務抵免後，部分投資選項的實際稅付率可能低於25%。
因此，並不是投資債券突然獲得新的稅務優惠，而是其他投資架構的相對稅務效率下降，使投資債券更值得重新比較。
投資者將資金投入投資債券後，可以按產品提供的選項投資於不同資產類別。
產品內部產生的：
通常由發行機構在投資債券內部處理稅務。
投資者一般不會像直接持有基金或股票一樣，每年收到大量應課稅分派。
因此，投資債券可提供相對簡化的年度稅務管理，尤其適合高收入、希望長期累積資產的人士。
投資債券最廣為人知的特點，是持有滿十年後，合資格提款一般不需由投資者再繳付額外個人所得稅。
但所謂「十年後免稅」並不代表投資期間完全沒有交稅。
實際上，投資收益通常已經在投資債券內部被課稅。因此更準確的說法是：
十年後提款一般毋須在投資者個人層面再繳額外稅款。
如果在十年內提款，收益部分可能計入投資者的應課稅收入，但一般可獲相當於30%的稅務抵免。實際結果視乎持有期、提款時間、個人稅率及產品規則。
圖源：Magnific
投資債券第一年通常沒有類似Super的供款上限。
其後年度仍可以追加資金，但如希望保留原有十年計算期，每年供款一般不可超過上一年度供款的125%。
例如：
如果某一年超出125%限制，十年計算期可能重新開始，影響未來提款的稅務待遇。
因此，投資債券雖然沒有傳統供款上限，但仍需要有計劃地安排每年供款。
直接持有股票或管理基金時，出售一項投資再買入另一項，通常可能產生資本增值稅。
投資債券則通常容許投資者在產品內轉換不同投資選項，而不會在投資者個人層面即時產生CGT。
例如，可以由：
這種特點對需要隨年齡、退休階段或市場環境調整風險的長期投資者具有一定吸引力。
圖源：Superior Conveyancing Services
投資債券不只是投資工具，亦可配合家庭財富轉移。
投資者通常可以：
在符合產品及稅務規則的情況下，死亡收益可直接支付予指定受益人，而毋須完全依賴遺產管理程序。
不過，這並不代表投資債券可以完全取代：
每一種工具的法律保障、控制權及資產保障效果都不同。
已用盡Super供款空間的人士
Super仍是澳洲最具稅務效益的退休儲蓄架構之一，但受到供款上限、保存年齡、提取條件及退休收入帳戶上限限制。
投資債券沒有Super的保存年齡限制，在資金使用上較有彈性。
高收入投資者
如果個人邊際稅率為39%或47%，而投資債券內部實際稅付率較低，長期複利效果可能較直接以個人名義持有投資更有吸引力。
為子女或孫子女長期儲蓄的家庭
父母或祖父母可以保留控制權，並設定將來轉移資產的時間，避免太早將大額資金直接交給年輕受益人。
希望簡化年度報稅的人士
投資債券一般不會每年向投資者分派個人應課稅收入，有助減少稅務文件及年度現金流管理的複雜程度。
圖源：Magnific
部分發行機構亦提供教育債券。
教育債券除了一般投資債券待遇外，在資金用於符合資格的教育開支時，可能取得額外教育稅務優惠。
用途可能包括特定：
但並非所有教育開支都自動符合資格，投資者需要保留相關收據及證明。
以下情況可能需要考慮其他架構：
另外，投資債券內的收益已被課稅，低收入人士未必能像直接投資一樣充分利用較低的個人邊際稅率。
因此，不能只看到「十年後免稅」，而忽略產品費用、內部稅率、投資表現及流動性。
投資債券的優勢，不只是十年後提款的稅務待遇，而是結合長期複利、投資轉換、資金控制及跨代財富安排。
CGT改革令投資債券的相對吸引力提高，但它仍然只是整體財務規劃中的其中一種工具，而不是所有投資者的標準答案。
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嘉賓主持介紹：
胡嘉龍先生是SWU Group的創始人、主席和首席財務顧問。他在金融服務行業擁有超過35年的經驗，包括會計、投資銀行、財務諮詢、私募股權和基金管理。胡嘉龍先生還是澳大利亞會計師公會最大的討論組織，悉尼專業會計師組織（SPAG）的主席，該組織擁有超過100名成員。同時，他還是Premium Wealth Management的創始主席，這是他於2000年創建的一家經理超過25億澳元資產的交易集團。
胡善文先生是澳大利亞會計師公會最大的討論組織，悉尼專業會計師組織（SPAG）的管理委員會成員之一，該組織擁有超過100名成員。他還擔任香港澳大利亞商會（HKABA）小組委員會——青年專業聯盟（YPA）的主席。YPA協助建立香港、大中華地區與澳大利亞之間的青年專業人士的商業聯繫。
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